报告周期：2026年05月09日-05月15日

全球生物医药行业的资本与 BD 交易市场迎来一波密集动态，从一级市场创新药、高端医疗器械企业的大额融资，到港股市场生物技术公司的 IPO 与再融资热潮，再到 License 交易、跨境并购的突破性进展，行业正呈现出 “资本加速、创新联动、全球化布局” 的鲜明特征。无论是国内企业通过大额融资夯实研发管线、拓展技术平台，还是跨国药企与本土创新企业的双向合作、跨境并购，都在推动行业资源的重新配置与创新生态的深度融合。这些动态不仅反映了资本对生物医药赛道的持续信心，更凸显了创新药、细胞治疗、合成生物学、高端医疗器械等前沿领域的竞争焦点，以及中国药企从 “产品出海” 向 “平台级全球合作” 升级的发展趋势。

一级市场融资动态

（以上统计数据来源于网络资料，如有遗漏、错误，烦请指出）

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1.恒瑞医药与百时美施贵宝的双向战略合作

这是中国医药历史上规模最大的 BD 交易，双方以合计 13 条创新管线的双向交叉授权，实现了 “出海 + 引进” 的双向共赢。恒瑞输出肿瘤 / 血液管线的同时，引入了百时美施贵宝的免疫管线及联合研发项目，整体潜在交易规模高达 152 亿美元。这一合作打破了传统 License 交易的单向模式，标志着国内创新药企从 “单产品出海” 升级为 “平台级全球合作”，既借助跨国药企的商业化能力推进管线出海，也通过引入海外优质管线补充自身研发短板，实现了研发资源的双向互补与全球化布局的跨越式推进。

2.罗氏制药与赞荣医药的 License-in 交易

罗氏以最高 6.8 亿美元的交易金额，引进赞荣医药 ZNA1041（高血脑屏障口服 HER2 靶向抑制剂）的全球开发与商业化权益，精准布局乳腺癌脑转移这一临床刚需赛道。这一交易既体现了跨国药企对中国本土创新药企业差异化研发能力的认可，也反映了全球药企在实体瘤靶向治疗领域的管线补短板需求，是国内 Biotech 凭借差异化技术平台实现 “反哺全球大药企” 的典型案例。

3.科济药业 - B 的港股配售与管线加码

科济药业通过先旧后新股份配售募资约 4.62 亿港元，将 70% 资金用于异体 CAR-T、体内 CAR-T 的全球临床申报与试验，进一步巩固其在国内细胞治疗赛道的龙头地位。结合此前一级市场泽安生物医药的先天免疫治疗融资，细胞治疗赛道的资本与研发联动趋势凸显，头部企业通过持续融资加码全球化临床布局，加速推进细胞治疗产品的商业化进程，同时也推动了赛道整体的技术迭代与竞争升级。

从融资热潮到重磅 BD 交易，生物医药行业动态，本质上是行业创新生态走向成熟的缩影。资本的加持为早期创新企业的研发与产业化提供了坚实支撑，而 License 交易、跨境并购则加速了创新资源的全球流动与配置。恒瑞、赞荣医药等企业的合作案例，不仅展现了中国药企创新能力的提升，更推动了行业从 “引进来” 到 “双向联动” 的全球化合作新阶段。未来，随着技术平台的持续迭代与资本、BD 交易的深度联动，生物医药行业将迎来更多突破性进展，也将在全球创新版图中占据更重要的位置，为患者带来更多临床价值明确的创新疗法。